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Les fluctuations du marché boursier chinois

19 March, 2007

 

 

Le 27 février 2007, la bourse de Shanghai chutait de près de 9%, entraînant derrière elle l’Europe et les Etats-Unis. Les bourses européennes et américaines connaissaient leur pire semaine depuis le déclenchement de la guerre en Irak fin mars 2003. Quelles explications peut-on en donner ? Bien sûr, le marché chinois est gonflé, surévalué - avec un indice qui a pris 175% depuis un an et demi. Mais en s’attachant aux causes spécifiques, l’explication est plus difficile.

Tout d’abord, si l’économie chinoise est saine de manière générale, regardons la façon dont les chinois jouent à la bourse. Les chinois ont ce trait culturel et économique propre d’adorer le jeu et de là, jouent à la bourse comme d’aucun peut jouer aux jeux d’argent. En outre, il n’existe que peu de moyens d’investissement en Chine qui peuvent rapporter réellement (les taux d’intérêts bancaires sont très bas) ; les Chinois sont ainsi attirés par les rendements élevés offerts par la Bourse. Ce phénomène est surtout visible depuis 2006. Le marché boursier chinois reste ainsi très volatil : il n’est pas encore mûr, avec des actions négociées en dollar, mais principalement des actions A en monnaie locale, réservées au marché domestique, soit quelques 82 millions de chinois souvent profanes et irrationnels en matière d’investissement.

A cela s’ajoute le fait que l’Etat chinois contrôle encore la majorité des entreprises cotées qui ont parfois des comptes non assainis, avec en toile de fond une corruption toujours importante. Un certain nombre d’événements récents ont ainsi également rendus les investisseurs chinois nerveux. De nouveaux scandales financiers ont en effet surgi, principalement dans le secteur de l’immobilier (notamment à Shanghai) ; on parle de centaines de millions de dollars par succursale bancaire.

Enfin, les investisseurs auraient interprété la baisse des marchés chinois comme un signe de surchauffe. Un certain nombre d’analystes considère que la chute de la bourse a été orchestrée par le gouvernement chinois qui entend ralentir un rythme d’expansion économique extrêmement élevé. Cela signifierait que le gouvernement pourrait imposer aux entreprises chinoises des contraintes environnementales, de fiscalité, etc… qui, de fait, feront baisser leur rendement, d’où les rendements des actionnaires également.

Ce qui est d’autant plus inquiétant au vu de l’effet d’entraînement qui s’est produit. Mais n’était ce pas avant tout le déclencheur d’un mouvement plus profond ? Le marché est très incertain quant à l’inflation, aux taux d’intérêt, à la situation internationale, etc… et chaque mauvaise nouvelle a tendance à provoquer des réactions extrapolées. Depuis les événements, la bourse de Shanghai est repartie à la hausse, les investisseurs étant confiants dans les fondamentaux de l’économie chinoise. Mais le marché boursier américain inquiète encore. La chute des indices boursiers chinois n’aurait-elle donc été qu’un prétexte à une correction nécessaire du marché ? Selon certains experts, il faudrait s’attendre à une correction d’au moins 5% de la réserve fédérale. Le président de la Réserve fédérale américaine (Fed) Ben Bernanke, quant à lui, se montre serein, jugeant que les marchés fonctionnaient "bien" et "normalement".

 

Sources :

 

Radio 86
Le Figaro
Le Quotidien du peuple

 

Auteur : Julie Fouquart

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