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Les Fonds Souverains Chinois : Menace ou Opportunité ?

9 juin, 2008


Éditorial

You have the cash, you are the King, you don’t you are dead"
Formule choc, provocatrice mais terriblement réaliste et actuelle.

Ah… les fonds souverains ! Que n’a-t-on entendu sur eux !

Ces tirelires génèrent fantasmes et scénarios catastrophiques…Mais souvenons nous que leur présence n’est pas nouvelle : quand la France a privatisé ses grandes entreprises, des fonds souverains, souvent issus des monarchies pétrolières, ont pris des participations et nous ont aidé à développer nos bijoux de famille…en famille.

Alors, combiens de fonds souverains dans le capital de nos grandes entreprise au moment des privatisations ? Certes à l’époque il s’agissait d’accords d’Etat à Etat, mais en 20 ans la donne mondiale a changé ainsi que les rapports entre ces mêmes entités.

Quel est donc le nouvel état des lieux ?
1. La richesse a changé de camps : les flux sont inversés,
2. Nous sassistons à l’émergence d’un capitalisme transnational,
3. L’interdépendance est mondiale,
4. Personne (eux comme nous) n’a intérêt à bousculer les équilibres,
5. Le prêteur a toujours son mot à dire,
6. Un Etat est puissant parce que ses entreprises sont puissantes,
7. En période de mutation, la création de nouveaux modèles tient compte des nouveaux rapports de force.

Cette situation est apparue au grand jour quand China Investment Corp a acheté 10% de Blackstone, et que n’a-t-on dit !!! La valeur du symbole est forte, le message est clair : la Chine est devenue un grand acteur du monde financier, une puissance financière avec laquelle il faut compter.

La crise financière issue des subprimes en est la confirmation : nous avons pu compter sur les fonds souverains pour jouer le rôle (opportuniste) de régulateur et de prêteur en dernier ressort…certes cela nous a sauvé, ils se sont sauvés, cela nous a couté cher, mais à force de croire que les arbres montent jusqu’au ciel….

Quant à la France, avec la sortie récente du rapport Demarolle sur le sujet, nous espérons tout simplement qu’elle n’en restera pas au stade bienheureux des rapports, des fichiers PowerPoint, des commissions, des sous-commissions…mais que nos élus sauront engager au plus vite une politique basée sur le pragmatisme et l’opportunité, tout en sachant imposer le "modus vivendi" et les règles de gouvernance nécessaires à une relation complexe susceptible d’attirer dans de bonnes conditions un argent surabondant en quête de projets. Parce que de l’argent il y en a beaucoup….

Les enjeux sont donc dans l’écriture de nouveaux scénarios, dans la gestion de "l’après prise de participation" et dans l’anticipation des actions de ces mêmes fonds.Ils sont à la fois économiques, politiques mais surtout dans la création des nouveaux modèles institutionnels.

Devant ces nouveaux rapports de force, aurons-nous simplement les moyens de nos ambitions…. ?

Objectif-Chine, dans cette Newsletter sur les fonds souverains, vous offre non seulement deux interviews exceptionnelles de deux grands spécialistes de la question, Jean-François Di Meglio, banquier et grand spécialiste de l’Asie et Christophe Stalla Bourdillon, expert et consultant international, qui nous expliquent avec une grande pédagogie les nouveaux enjeux de ces rapports de force. Tous deux s’interrogent sur les nouveaux modèles à inventer, et nous suggèrent de ramener à sa juste valeur le terme « souverain » .

Ce dossier unique (probablement le plus important de la sphère du web francophone sur les fonds souverains), est fourni avec plusieurs cartographies, des liens vers des sites de références, des articles…..

Bonne lecture et si vous souhaitez réagir ou contribuer n’hésitez pas !

L’art de la guerre, c’est de soumettre l’ennemi sans combat.

(Sun Tzu)

Jean-Louis Margoche

jl.margoche@objectif-chine.com

 

Dans ce numéro…

Retrouvez en exclusivité sur Objectif Chine deux interviews d’experts, de véritables cours sur les fonds souverains.
83 minutes d’analyses pour approfondir vos connaissances.
Deux interviews Vidéo :
Monsieur Jean-François Di Meglio Ici
Monsieur Christophe Stalla-Bourdillon Ici

D’autres vidéos sur les fonds souverains -en Anglais uniquement- Ici

L’OCDE et la liberté d’investissement :
Une préoccupation croissante pour les Fonds souverains. Ici

 Regards Croisés : Les fonds souverains sur Radio 86. Ici

Autres Articles sur les fonds souverains. Ici

Focus Terrain
Le mensuel des bonnes pratiques du terrain!
Pour tous ceux qui ont un besoin d’informations concrètes pour aborder le marché chinois. Ici

Point dominant : Le meilleur d’Objectif-Chine. Ici

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Et plus encore…
Evenements, Partenaires, Formations

Solidarité Séisme : La CCIFC et les entreprises françaises collectent des fonds pour le Sichuan. Ici

Interviews et articles de notre dossier

INTERVIEW:

Ce mois ci, retrouvez deux interviews passionnantes - :

NOTRE PREMIERE INVITEE: Monsieur Jean-François Di Meglio

 Ancien élève de l’ENS (Ulm) et de l’Université de Pékin. Précédemment en poste à Paris, Taiwan et au Canada dans différents postes de direction au sein du groupe BNP Paribas, Il est aussi membre du Comité Exécutif de BNP Paribas (China) Ltd jusqu’en mai 2008, ou il est en charge du secteur énergétique.
Il est aussi chargé de cours à l’Institut d’Etudes Politiques de Paris et de Lyon, ainsi qu’à l’Ecole des Mines Paris.
Membre fondateur et membre du Comité exécutif d’Asiacentre, Centre d’étude sur l’Asie créé en 2005, il est responsable du pôle Entreprise depuis mai 2008.

 

Retrouvez toute l’interview : Ici

Partie 1

-Définition et missions des fonds souverains
-Objectifs des fonds souverains
-Outil d’influence
-Main invisible du pouvoir
-Gouvernance
-CIC et Blackstone
-Pays émergents deviennent de plus en plus riches et se posent la question : "Quoi acheter ?"
-Relation du Soft Power chinois et du fonds souverain chinois
-Le monde est dans une grande interdépendance, pas d’intérêt à bousculer les équilibres.

 

Partie 2

- Les fonds souverains sont devenus des prêteurs en dernier en ressort
- Intervention contrainte pour éviter le crash
- Utiliser le système libéral mais préserver ses actifs pour protéger l’économie de son pays
- Période intéressante : après la prise la prise de participation
- Qui est riche qui est pauvre ?
- La transparence
- Du rôle des politiques
- Transfert du débat de la sphère financière à la sphère politique
- Nouveaux modèles à construire
- Allez vous être transparent "yes but…"


Partie 3

- China Investment Corp
- Pratiques anglo-saxones
- Mainmise du politique
- Les cibles
- Direction principale : financière
- Menace ou opportunité ?

 

 

NOTRE SECOND INVITÉ : Monsieur Christophe Stalla-Bourdillon

Expert et consultant en relations internationales, polyglotte (5 langues étrangères) et globe-trotteur (107 pays visités), Christophe Stalla-Bourdillon parcourt la planète depuis bientôt 30 ans. Il a successivement travaillé chez Pont-à-Mousson (avec Francis Mer, futur Ministre des Finances), Roussel, Roneo et, enfin, Vicat, aux achats, à l’exportation puis aux fusions-acquisitions. Son domaine d’expertise est l’IE/Intelligence Economique, qu’il préfère dénommer CSE/Compétitivité et Sécurité Economique. Membre du Comité National MEDEF/IE et, à ce titre, co-rédacteur d’un rapport pour le Premier Ministre (octobre 2004).
Christophe Stalla-Bourdillon est également professeur/"guest speaker" en macroéconomie et intelligence économique à l’ESSEC, Centrale Paris,l’ICN et dans plusieurs universités françaises; Il fut en 2006/07 conseiller du Président de la FEPIE/Fédération des Professionnels de l’Intelligence Economique, l’Amiral Lacoste. Son engagement associatif est total puisqu’il préside l’association « Pays Emergents », assure la vice-présidence du Club ESSEC Défense et Sécurité Economique et anime discrètement un observatoire des pratiques éthiques (et donc non éthiques !) dans les affaires.Ancien arbitre officiel de football, Christophe Stalla-Bourdillon est également officier de réserve (capitaine de frégate), très actif dans certaines sphères étatiques (SGDN entre autres) et internationales. Il fut nommé en 2006 Chevalier dans l’Ordre National du Mérite.

 

Retrouvez toute l’interview : Ici

Partie 1

- Définition des différents types de fonds
- Monde des fonds est très peu règlementé
- Méthodes et choix d’investissements
- Fonds souverains = grosse tirelire
- Deux types de fonds souverains
- Objectifs et interrogations
- Chronologie de l’influence des fonds souverains par types d’investissements
- Des soupçons mais pas de preuves
- Echelle financière des différents types de fonds
- Effets de leviers sur les marchés mondiaux
- Le papy-boom et les retraites

 

Partie 2

- Mondialisation = décloisonnement = manne financière
- Facteurs clés de croissance
- Les grands gagnants
- Les puissances privées
- La Chine et la redistribution de la richesse
- Emergence d’un capitalisme d’état transnational
- Menaces - risques
- Le prêteur a toujours son mot à dire
- Le sentiment français: stratégie pour attirer les fonds
- Plus à gagner à attirer qu’à se refermer
- Des régions cherchent à attirer des capitaux
- Course à l’attractivité
- Capacité de manipulation des marchés
- Pas de logique de court terme
- Pourquoi n’investissent ils pas chez eux ?
- Total, EADS et fonds souverains = portes d’entrées pour les marchés émergents
- Transparence, gouvernance et raison d’état

 

Partie 3

- Une demande de régulation mondiale
- L’Etat français est mal à l’aise
- Etat : régulateur sur son territoire et acteur micro économique en dehors
- Si un état veut être puissant ses entreprises doivent être puissantes
- Un fonds dans l’actionnariat
- Fractionnement, échelonnement et paradis fiscaux
- Plus de régulation : combat de l’épée et de la cuirasse
- Rôle de l’intelligence économique : pouvoir anticiper et faire émerger l’information sensible

 

D’autres vidéos sur les fonds souverains -en Anglais uniquement

Une Interview de Lou Jiwei, patron du CIC. Ici

Sovereign wealth funds Navarro’s china effect Ici

Davos Annual Meeting 2008 - Sovereign Wealth Funds. Ici

Sovereign Wealth Funds On The Rise. Ici

Univers visuel : les fonds souverains en carte.

Pour une cartographie complète du China Investment Corp en ligne.

 

 

 

 

Lou Jiwei, Patron du CIC au centre de toutes les interactions.  

 

 

 

 

Le CIC expliqué par Objectif Chine

 

 

 

 

 

 

L’OCDE et la liberté d’investissement : Une préoccupation croissante pour les Fonds souverains.

Fonds souverains et politique des pays d’accueil. Ici

Rapport d’étape sur la liberté d’investissement, la sécurité nationale et les secteur "stratégiques". Ici

International investment of sovereign wealth funds : are new rules needed. Ici

Les pays de l’OCDE restent ouverts aux investissements commerciaux des fonds
souverains. Ici

Extrait : Les mesures issues du projet sur la liberté d’investissement Ici

REGARDS CROISES Retrouvez sur ce thème sur le site de notre partenaire : Radio86

Le fonds souverain chinois en question
Avec Jean Arthuis, Président de la Commission des finances du Sénat, auteur du rapport "Le nouvel age d’or des fonds souverains du Moyen-Orient " et Nicolas Véron, économiste à l’Institut Bruegel, à Bruxelles. Ici

Un fond public chinois au capital de Total depuis quelques mois
Un fonds public chinois est entré "graduellement" au capital de Total "depuis quelques mois", a-t-on appris jeudi auprès du groupe pétrolier français, qui n’a pas précisé le pourcentage détenu. Ici

Conversation sur la Chine en compagnie d’Hubert Védrine. Hubert Védrine, était l’invité de Chine Hebdo samedi 1er décembre pour une discussion à bâtons rompus sur la Chine. Les relations franco-chinoises, la Chine dans la mondialisation et ses implications, le rapport de force EU-Chine à construire, le yuan, l’embargo : autant de sujets décryptés par l’ancien Ministre des Affaires étrangères. Ici

"La Chine est plutôt stabilisante que dangereuse "par Patrick Artus
A l’occasion de la parution début janvier du 9e cahier du Cercle des économistes consacré à la Chine, décryptage de la quatrième économie mondiale en compagnie de la fine fleure des économistes français, Patrick Artus. Directeur de la recherche et des Etudes de Natixis, il a dirigé la rédaction de ce cahier consacré à la Chine qui a pour objectif d’analyser l’impact de la montée en puissance chinoise sur l’équilibre mondial. Ici

Avec son fond CIC, la Chine veut gagner de l’argent
Au vu de ses premiers placements, China Investment Corp (CIC), le fonds souverain chargé d’investir une partie des capitaux publics de la Chine, semble avant tout motivé par la rentabilité, voire l’envie d’acquérir une expertise financière, plutôt que par la volonté de s’introduire dans des secteurs politiquement sensibles, estiment les spécialistes. Ici

Lou Jiwei, l’homme qui valait 200 milliards de dollars, en visite à Paris.
A l’heure où les fonds souverains sont particulièrement actifs et attirent l’attention, Lou Jiwei, le président du CIC (China Investment Corporation), le fonds souverain chinois, était en tournée en Europe. A Londres, lundi, il s’est ensuite rendu à Paris où il a rencontré jeudi matin, le Ministre français de l’économie, Christine Lagarde. Ici

La Chine lance son fonds d’investissement doté de 200 milliards de dollars
Annoncé en début d’année, le fonds souverain chinois baptisé China Investment Co ( CIC) est officiellement entré en fonction samedi. Objectif : faire fructifier une partie de ses colossales réserves de change. Avec une force de frappe de 200 milliards de dollars, ce fonds n’est pas sans susciter quelques craintes du côté occidental qui redoute la déferlante du capitalisme rouge. Ici

Autres Articles sur les fonds souverains.

Pour un point global :

"Plongée au coeur des Fonds souverains. Dossier de La Tribune." Ici

Les fonds souverains. Conquête de la politique par la finance. Ici

Les fonds Souverains : Pourquoi une telle inquiétude ? Ici

Fonds souverains chinois une déclinaison de l’art de la guerre. Ici

Un exemple de régulation : l’OCDE et les fonds souverains. Ici

Les fonds souverains chinois et l’art de la Guerre : Une stratégie chinoise. Ici

Les ”fonds souverains”, nouveaux enfants terribles de la finance. Ici

The Sovereign Wealth Fund Institute. Ici

Les fonds souverains? Cela peut être bon pour vous. Ici

Breakingviews Sovereign wealth fund risk index. Ici

Sovereign wealth funds ‘could eclipse US output’ London. Ici

Pour les questions de régulation :

"Sovereign Wealth Funds—A Work Agenda". Rapport du FMI sur les fonds souverains. Ici

Le nouvel "âge d’or" des fonds souverains au Moyen-Orient. Synthèse du rapport de la commission des finances présidé par M. Jean Arthuis sur les fonds souverains. Ici

Sur le China Investment Corp :

The Management of China’s International Reserves : China and a SWF Scoreboard. Ici

CRS (Congressional Research service) Report for Congress. China’s Sovereign
wealth fund. Ici

Biography of Lou Jiwei. Ici

China’s CIC raises budget to $90bn. Ici

FACTBOX-China’s sovereign wealth fund. Ici

"FOCUS TERRAIN-Les bonnes pratiques du terrain "

 

Sophie Rebibo Consultante Objectif Chine
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"Carrefour et les entreprises tricolores à la reconquête de l’opinion chinoise" Ici

"Coca-Cola et Nestlé recalés par les autorités chinoises" Ici

 "La Chine crée un nouveau constructeur aéronautique." Ici

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Rédigé par :agnes berton · Classé sous : Newsletters 

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