Editorial. Les Fonds Souverains : Menace ou Opportunité

Éditorial

You have the cash, you are the King, you don’t you are dead"
Formule choc, provocatrice mais terriblement réaliste et actuelle.

Ah… les Fonds Souverains ! Que n’a-t-on entendu sur eux !

Ces tirelires génèrent fantasmes et scénarios catastrophiques…Mais souvenons nous que leur présence n’est pas nouvelle : quand la France a privatisé ses grandes entreprises, des fonds souverains, souvent issus des monarchies pétrolières, ont pris des participations et nous ont aidé à développer nos bijoux de famille…en famille.

Alors, combien de fonds souverains dans le capital de nos grandes entreprises au moment des privatisations ? Certes à l’époque il s’agissait d’accords d’Etat à Etat, mais en 20 ans la donne mondiale a changé ainsi que les rapports entre ces mêmes entités.

Quel est donc le nouvel état des lieux ?
1. La richesse a changé de camps : les flux sont inversés,
2. Nous sassistons à l’émergence d’un capitalisme transnational,
3. L’interdépendance est mondiale,
4. Personne (eux comme nous) n’a intérêt à bousculer les équilibres,
5. Le prêteur a toujours son mot à dire,
6. Un Etat est puissant parce que ses entreprises sont puissantes,
7. En période de mutation, la création de nouveaux modèles tient compte des nouveaux rapports de force.

Cette situation est apparue au grand jour quand China Investment Corp a acheté 10% de Blackstone, et que n’a-t-on dit !!! La valeur du symbole est forte, le message est clair : la Chine est devenue un grand acteur du monde financier, une puissance financière avec laquelle il faut compter.

La crise financière issue des subprimes en est la confirmation : nous avons pu compter sur les fonds souverains pour jouer le rôle (opportuniste) de régulateur et de prêteur en dernier ressort…certes cela nous a sauvé, ils se sont sauvés, cela nous a couté cher, mais à force de croire que les arbres montent jusqu’au ciel….

Quant à la France, avec la sortie récente du rapport Demarolle sur le sujet, nous espérons tout simplement qu’elle n’en restera pas au stade bienheureux des rapports, des fichiers PowerPoint, des commissions, des sous-commissions…mais que nos élus sauront engager au plus vite une politique basée sur le pragmatisme et l’opportunité, tout en sachant imposer le "modus vivendi" et les règles de gouvernance nécessaires à une relation complexe susceptible d’attirer dans de bonnes conditions un argent surabondant en quête de projets. Parce que de l’argent il y en a beaucoup !

Les enjeux sont donc dans l’écriture de nouveaux scénarios, dans la gestion de "l’après prise de participation" et dans l’anticipation des actions de ces mêmes fonds.Ils sont à la fois économiques, politiques mais surtout dans la création des nouveaux modèles institutionnels.

Devant ces nouveaux rapports de force, aurons-nous simplement les moyens de nos ambitions…. ?

Objectif-Chine, dans cette Newsletter sur les fonds souverains, vous offre non seulement deux interviews exceptionnelles de deux grands spécialistes de la question, Jean-François Di Meglio, banquier et grand spécialiste de l’Asie et Christophe Stalla Bourdillon, expert et consultant international, qui nous expliquent avec une grande pédagogie les nouveaux enjeux de ces rapports de force. Tous deux s’interrogent sur les nouveaux modèles à inventer, et nous suggèrent de ramener à sa juste valeur le terme « souverain » .

Ce dossier unique (probablement le plus important de la sphère du web francophone sur les fonds souverains), est fourni avec plusieurs cartographies, des liens vers des sites de références, des articles…..

Bonne lecture et si vous souhaitez réagir ou contribuer n’hésitez pas !

L’art de la guerre, c’est de soumettre l’ennemi sans combat.

(Sun Tzu)

Jean-Louis Margoche

jl.margoche@objectif-chine.com

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30 juin,2008 |

 

 

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